НБУ готовит масштабные изменения

Национальный банк наконец-то услышал бизнес. 25 апреля регулятор анонсировал самый масштабный пакет ослаблений валютных ограничений с начала великой войны, включающий долгожданное разрешение для бизнеса осуществлять расчеты по их внешним займам. Об этом говорится в материале epravda .

На первый взгляд может показаться, что Нацбанк выбрал не лучшее время для принятия решения, которое может существенно увеличить спрос на валюту. В течение апреля наличный курс доллара в обменниках и так пересекал отметку в 40 грн.

Девальвацию национальной валюты удалось остановить в конце месяца, однако есть опасения, что валютная либерализация может всколыхнуть рынок с новой силой.

Какие валютные послабления вводит НБУ

25 апреля, во время брифинга по вопросам монетарной политики, глава Национального банка Андрей Пышный сообщил, что регулятор готовится ввести масштабный пакет ослаблений валютных ограничений. "В настоящее время мы видим наличие достаточных предпосылок для того, чтобы продолжить процесс валютной либерализации в соответствии с той стратегией, которая была утверждена в рамках нашего взаимодействия с МВФ", – заявил он.

Объявленная волна валютной либерализации стала самой масштабной с начала войны. Она включает в себя ослабление для бизнеса. В частности, там предусмотрены следующие шаги:
  • предоставление возможности частичной репатриации "новых" дивидендов - то есть разрешение иностранным инвесторам, которые вложат средства в Украину сейчас, беспрепятственно выводить доходы от них;
  • смягчение ограничений в части погашения "новых" кредитов;
  • снятие ограничений для импорта услуг, а также оплаты лизинга и аренды;
  • обеспечение возможности погасить проценты по "старым" кредитам и т.п.

Последний шаг бизнес ожидал с особым нетерпением. В марте ЭП сообщала о том, как "Водафон Украина", ДТЭК, Метинвест, "Интерпайп" и "Кернел" протолкнули через Кабинет министров ходатайство в Нацбанк о разрешении на осуществление трансграничных операций. При этом согласно закону НБУ фактически не имел права на такое обращение правительства ответить отказом.

В своих ходатайствах правительство просил разрешить крупным украинским компаниям осуществить выплаты по внешним кредитам и еврооблигациям, которые размещались за границей. Общая сумма таких выплат по долгам только упомянутых пяти групп компаний составила 1,8 млрд. дол. Однако, по данным Нацбанка, разрешения на погашение внешних ссуд ожидали еще 3 тыс украинских компаний.

Хотя закон и обязывал НБУ согласиться на ходатайство правительства, однако оно не устанавливало сроки, в течение которых регулятор должен был принять соответствующее решение. Этим и решили воспользоваться в Нацбанке, затягивая разрешение на расчеты по внешним кредитам для пяти групп компаний, пока такое ограничение не перестанет действовать для всех украинских бизнесов. И похоже, что этот момент настал.

"Такие шаги существенно расширят возможности бизнеса, улучшат условия для притока нового капитала в Украине и участия частного сектора в восстановлении и соответственно будут способствовать восстановлению экономики", - заявили в Нацбанке.

В регуляторе объясняют, что новые валютные послабления для бизнеса стали возможны и благодаря улучшению ситуации с возвратом валютной выручки экспортеров в Украину. Это произошло после того, как в ноябре 2023 г. НБУ вдвое сократил срок расчета по операциям по экспорту агропродукции – со 180 дней до 90 дней.

В то же время, в Нацбанке предостерегают, что в случае ухудшения ситуации с возвратом валюты экспортерами там не смогут продолжать снимать валютные ограничения для остального украинского бизнеса.

Кроме разрешений для бизнеса, НБУ анонсировал ряд послаблений для граждан. Однако они будут касаться преимущественно волонтеров и военнослужащих, а также представителей дипломатических ведомств. Эти мероприятия будут объявлены в следующем пакете валютной либерализации.

По оценкам Нацбанка, введение мер валютной либерализации будет "стоить" золотовалютным резервам около 5,5 млрд долл. в 2024 году. Другими словами, на валютном рынке может возникнуть дополнительный спрос на американскую валюту, а значит, это может иметь последствия и для курса гривни, который уже и так заметно колеблется.

Что уже происходит с курсом

В апреле доллар в Украине подорожал на 1,2-1,7%, а с начала октября прошлого года, когда НБУ перешел к "гибкому плаванию" курса - на около 8%. Хотя официальный курс НБУ не пересекал отметку 40 грн за доллар, однако в обменниках цена "зеленого" в отдельные дни в прошлом месяце пересекала этот психологический порог.

Но обесценивание национальной валюты в апреле выглядело нелогичным. Во-первых, весной гривна наоборот традиционно укрепляется под влиянием посевной фактора. В этот период аграрии продают валюту для покупки горючего, удобрений и подготовки техники к севу. Однако сезонность почти не влияет на курсовые колебания. Отчасти потому, что, готовясь к севу, аграрии также увеличивают спрос на импорт (удобрения и горючее).

Во-вторых, в апреле национальная валюта обесценивалась, несмотря на рекордные поступления международной помощи, которые Украина получила в марте – более 9 млрд. долларов. На фоне этих вливаний золотовалютные резервы выросли до рекордного уровня – 43,8 млрд. дол. Однако даже это не спасло гривну.

Дело в том, что в первые два месяца года Украина почти не получала средств от партнеров, едва ли не единственных источников финансирования невоенных расходов. Поэтому правительство вошло в режим жесткой экономии: расходы, финансирование которых можно было отложить, приостановили.

После того, как правительство получило долгожданное финансирование, режим экономии стал менее жестким и финансирование неприоритетных с точки зрения выживания страны расходов возобновилось.

"Увеличение расходов бюджета повлияло на соотношение спроса и предложения на (валютном) рынке и обусловило девальвационные процессы. Наряду с этим, ситуация на валютном рынке остается контролируемой", – объяснил замглавы НБУ Юрий Гелетий.

Как правило, подобная ситуация на валютном рынке Украины переживается в конце каждого года. Тогда государственные учреждения пытаются успеть использовать предусмотренное на бюджетный год финансирование до 31 декабря, ведь со следующего года уже неиспользованы, однако заложенные в бюджет суммы, "сгорают".

Как ослабление повлияют на курс

"Конечно, такая либерализация увеличит потребность НБУ в валютных интервенциях для поддержки "курсовой стабильности", но Нацбанк, очевидно, к этому готов", - считает руководитель аналитического отдела Concorde Capital Александр Паращий.

В своем обновленном макроэкономическом прогнозе Национальный банк уже предусмотрел введение ослабления валютного регулирования для бизнеса. И хотя, по расчетам самого НБУ, эти послабления приведут к уменьшению золотовалютных резервов на 5,5 млрд долл., объем этих резервов в этом году будет даже больше, чем ожидалось до этого.

Так, НБУ улучшил прогноз по резервам на 2024 год с 40,7 млрд долл. до 42,3 млрд долл. Прежде всего этот оптимизм связан с восстановлением ритмичности поступления международной помощи. В частности, Украина наконец-то получила уверенность в получении 7,8 млрд долл. от США, а также средств в рамках программы Ukraine Facility.

Достаточность резервов – хороший знак для валютного рынка, крайне зависимый от интервенций Нацбанка для покрытия спроса на иностранную валюту.

"Сейчас динамика официального курса – это в большей степени отражение алгоритмов интервенций НБУ, а не баланса спроса и предложения валюты в конкретный день или неделю. Думаю, темпы девальвации будут и впредь в основном определяться необходимостью обеспечить приблизительный паритет привлекательности гривневых и валютных инструментов сбережений. Вряд ли планы валютной либерализации эту логику нарушат", – считает глава департамента макроэкономических исследований группы ICU Виталий Ваврищук.

При этом Нацбанк может даже пойти наперекор рыночным ожиданиям, как он делал сразу после отмены режима фиксированного курса, считает главный менеджер по макроэкономическому анализу Райффайзен Банка Сергей Колодий. "Мы ожидаем, что курс доллара на конец 2024 года будет составлять 41,1 гривны, но считаем, что девальвационный импульс проявится ближе к концу года", – добавляет он.

В самом Нацбанке традиционно воздерживаются от прогнозов курса доллара. В то же время, там намекают, что резкой девальвации гривны, несмотря на "раскрутку гаек" для бизнеса, ожидать не стоит.

"Учитывая сформированность необходимых предпосылок и тщательный анализ Национальным банком каждого отдельного мероприятия, соответствующие изменения не должны создать дополнительных угроз макрофинансовой стабильности и устойчивости валютного рынка", - резюмируют в регуляторе.

Ранее портал "Стена" сообщал, что объявлена ​​массовая эвакуация, в Кабмине приняли срочное решение - по новым правилам.

Также мы писали о том, какие изменения произойдут для всех украинцев в мае – новые ПДД, мобилизация, НМТ-2024, Пасха.

Напомним, что украинцам дали инструкцию, как доказать ТЦК на блокпоста или патрулю, что гражданин не находится в розыске.